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CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年前三季度营收562.2亿元，同比下滑8.58%；归母净利润27.4亿元，同比大幅下降56.89%，其中Q3单季利润仅2.16亿元，同比骤降88.92%。量价齐跌叠加煤炭成本上涨，致毛利率下滑6.61个百分点至17.69%，期间费用率亦升至12.93%。
近期机构研报指出，行业短期压力主要来自地产疲软与基建节奏滞后，但专项债加速发行有望带动Q4及2027年重点工程实物工作量回升，支撑水泥需求边际改善。
研报认为，公司账上现金高达425亿元，在行业低谷期具备显著并购整合能力；同时海外运营优化持续推进，有望提升盈利贡献。估值已回落至22.5x(2026E)，低于历史中枢，中长期竞争力未受根本削弱。研报维持“增持”评级，核心逻辑在于困境中的战略主动权和资源储备优势。
