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中国移动上市首日是否破发 弃购率排年内发行新股第五

时间:2021-12-31 08:35:03       来源:长江商报

国内最大的电信运营商中国移动(600941.SH、0941.HK)A股上市箭在弦上。

日前,中国移动披露A股IPO发行结果,公司此次以57.58元/股的价格共发行新股8.46亿股,如果超额配售选择权全额行使后,公司的首发募资规模将达到560亿元,成为近十年来A股最大IPO项目。随着接下来正式上市,三大运营商将集结A股。

不过,在发行过程中,由于发行规模较大,且存在AH溢价,中国移动回拨后本次网上发行中签率为0.12411863%,同时网上弃购金额也高达7.43亿元,创下A股最新弃购纪录。

此次回A,中国移动也获得了多家机构的支持,包括全国社保基金一零一组合、国有企业结构调整基金二期、国新投资、大基金二期等19名战略投资者合计获配4.22亿股,对应金额约为243亿元。

中国移动上市后的走势也备受市场关注。多数市场人士表示,在“绿鞋”的保驾护航下,且AH溢价率低于同行,中国移动上市破发概率较低。截至12月30日收盘,中国移动H股股价47.05港元,换算成人民币后AH溢价49.87%,低于今年8月份回A的中国电信105.23%的AH溢价。

申购倍数超805倍弃购金额超7亿

中国移动A股首发情况引发市场热议。日前,中国移动披露发行结果,公司此次公开发行新股8.56亿股,并授予联席主承销商不超过初始发行股份数量15%超额配售选择权(或称“绿鞋”)。若绿鞋全额行使,则发行总股数将扩大至9.73亿股,超额配售的股票全部面向网上投资者配售。

以发行价57.58元/股计算,超额配售选择权全额行使后,中国移动此次A股IPO募资规模将合计达到560亿元,超过中国电信A股募资规模,成为近十年来A股最大IPO项目。

“巨无霸”回A,市场热度极高。从发行结果来看,中国移动回拨后网上发行中签率为0.12411863%(含超额配售部分),有效申购倍数高达805.68倍(含超额配售部分)。

不过,由于发行规模较高,中国移动也遭到了较大规模弃购。其中,网上弃购数量为1291.03万股,弃购金额高达7.43亿元,也刷新了A股弃购纪录。

按照相关规定,中国移动网上、网下投资者未缴款认购股数全部由联席主承销商包销。包括中金公司、中信证券、中信建投等在内的六家联席主承销商合计包销1313.1万股,包销金额为7.56亿元,占绿鞋全额行使后发行规模的比例为1.35%。

值得一提的是,在近期上市的新股中,有着A股第一高价股之称的禾迈股份(688032.SH)首次公开发行弃购金额3.63亿元,弃购金额和弃购比例均刷新了科创板的纪录,在年内发行的新股中弃购金额仅次于中国移动。

数据显示,中国移动新股弃购率为1.35%,次于禾迈股份、强瑞技术、天亿马和盛美上海,在年内发行的新股中排在第五。

长江商报记者注意到,作为A股近十年最大的IPO项目,中国移动本次发行引入了国家级投资基金、大型保险公司、大型央企等19家战略投资者,19家战投合计获配4.22亿股,约占绿鞋全额行使后本次发行总量的43.39%,认购金额合计约为243亿元。

其中,中国人寿、人保财险、国有企业结构调整基金二期、国新投资分别获配3474.4万股,中非发展基金、中国能源建设集团、中邮人寿分别获配2605万股,全国社保基金一零一组合、国家集成电路产业投资基金二期、中国文化产业投资基金二期、一汽集团、国家开发投资集团、京东、正大投资、文莱投资局等参与战略投资。

上市首日是否破发引市场猜想

随着资本市场全面深化改革的不断推进,自IPO询价新规发布后,A股打新不再“稳赚不赔”,中国移动回A后的股价走势备受市场关注。

从国内另一家电信运营商中国电信的股价走势来看,今年8月20日回A上市的中国电信,以4.53元/股的价格发行新股105.75亿股,募集资金净额为537.27亿元。

彼时,市场对于中国电信是否上市首日破发有过担忧。不过,上市首日,中国电信取得了34.88%的涨幅。在这当中,绿鞋机制也起到了护盘的作用,主承销商中金公司在二级市场买入62.55亿元,买入价均为4.53元/股。绿鞋机制到期后,中国电信控股股东电信集团更是推出了40亿元的增持计划,极力护盘,但中国电信在上市满月后依旧走出了破发趋势。

与中国电信相同,中国移动也引入了绿鞋机制保驾护航。然而,由于中国移动和中国电信均为A+H两地上市公司,其中存在的AH溢价不尽相同。

截至12月30日收盘,中国移动H股股价47.05港元/股,其A股发行价较H股现价溢价49.87%。中国电信A股及H股股价分别为4.31元/股、2.57港元/股,AH溢价105.23%。中国联通的A股和H股收盘价分别为3.92元/股、3.88港元/股,AH溢价23.66%。

申万宏源认为,中国移动上市破发风险小于中国电信。在“绿鞋”护航下中国电信上市首月未破发,但绿鞋机制到期后次日盘中首次破发,其后股价持续低位震荡。考虑到中国移动按申报稿募资净额计的预期发行PE约为12倍,较中国电信首发PE低40%,且中国移动位居三大运营商首位,预计其上市后破发风险小于中国电信。

需要注意的是,如果A股上市初期涨幅较高,中国移动的AH溢价则将进一步扩大,由此产生的风险不容小觑。

从基本面来看,今年前三季度,中国移动实现营运收入6486亿元,同比增长12.9%,其中通信服务收入5729亿元,同比提升9%;股东应占利润872亿元,同比上升6.9%,盈利能力及业务规模依旧稳居国内运营商榜首。

截至今年9月末,中国移动的移动客户总数达到9.56亿户,第三季度净增移动客户1020万户;5G套餐客户达到3.31亿户,5G网络客户达到1.6亿户。(徐佳)