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CFi.CN讯：8月10日发改委和国家能源局正式发布《煤炭工业发展“十五五”规划》。规划以“先立后破”为主线，明确严格产能总量调控、推动落后无效产能退出、实施产能一本账与严格置换、优先保障基地化一体化项目，并完善价格区间调控与长协机制。
一份研报观点认为，该规划将实质性抬升供给端合规与安全门槛，中长期供给弹性收窄成为大概率，煤价中枢有望维持在合理区间偏上，煤企盈利确定性显著抬升。研报指出，供给逻辑已从“保供增产”切换为“控增量、清无效存量、强储备”，不再追求产量规模扩张，而是转向供给质量与保供韧性建设。
研报认为，通过负面清单从源头限制低质增量，同时将无效产能纳入退出范畴，推动长期停产僵尸矿实质注销，市场“名义产能幻觉”大幅减弱。叠加“先立后破”原则，退出节奏需匹配先进产能接续，避免集中关停或无序复产，煤价底部得到有力加固，波动幅度有望收窄。
数据显示，规划对晋陕蒙新原则上不再批120万吨以下新建改扩建，并提出建立1亿吨以上产能储备，较此前远景目标有所回落，显示新增产能预期调降。需求端煤炭消费将达峰后进入高位平台软着陆，煤电兜底与工业煤化工结构性支撑仍存，供需紧平衡逻辑得到强化。
研报指出，这些变化将推动煤价中枢稳健向上，煤炭企业盈利稳定性提升，为板块带来中长期配置机会。
