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CFi.CN讯：数据显示，近期四大行重启5年期大额存单发行，同时央行公开市场本期净回笼15255亿元，资金面呈现明显转松态势后临近税期将先松后紧。
一份研报观点认为，大额存单利率对标或略低于同期限定期存款，但核心优势在于可转让、流动性更优。研报指出，发行设定限额，整体规模有限，不会造成存款大规模置换，对存量结构和久期影响较小。研报认为，此举主要是银行常态化揽客、留存优质客户的手段，客户配置需求旺盛，市场接受度较高。
研报指出，在存款脱媒和资金波动加剧背景下，发行大额存单能夯实稳定负债来源，优化负债结构，有效缓解流动性管理压力。四大行此举可能进一步挤压中小银行揽储空间，部分县域农商行和村镇银行已逆势上调中长期存款利率作为应对。
展望下半年，财政发力补进度明确，大型银行作为债券主要买方，面临多项监管约束，将同步调整资产端贷款和负债端存款及主动负债。研报认为，银行资负两端定价正向基准利率弱敏感性演变，通过构建存款、中长期债务工具和适度存单的多元组合，适当拉长久期，可显著缓解错配压力。这一系列举措为大型银行负债端稳定提供有力支撑，相关银行股的估值修复空间值得关注。
