编者按：1月12日，苏州百胜动力机器股份有限公司（以下简称“百胜动力”）首发申请将上会。百胜动力拟在深交所创业板募集资金45,000.00万元，保荐机构（主承销商）是中航证券有限公司，保荐代表人是余见孝、张威然。
公司主要从事舷外机的研发、生产和销售，致力于成为世界一流的水上动力产品供应商。同时，公司还有部分通机业务。
百胜动力的控股股东为顺益投资，间接控股股东为东方精工(002611.SZ)，实际控制人为唐灼林和唐灼棉。
(资料图)
顺益投资直接持有公司61.72%的股份，且系公司员工持股平台苏州金全的执行事务合伙人，通过苏州金全间接控制公司5.45%股份，合计控制公司67.17%股份。
东方精工直接持有公司7.83%股份，并通过顺益投资和苏州金全间接控制公司67.17%股份，合计控制公司75.00%股份。
唐灼林和唐灼棉为兄弟关系，二人于2010年8月18日签订了《一致行动协议书》。截至招股说明书签署日，唐灼林和唐灼棉合计持有东方精工29.62%的股份，为东方精工的实际控制人，亦为百胜动力的实际控制人。
截至招股说明书签署日，百胜动力实际控制人唐灼林及唐灼棉持有东方精工的股份存在质押情况，累计质押股份数量为14,536.00万股，占实际控制人合计持有东方精工股份的比重为39.54%，占东方精工股份总数的比重为11.71%。
2019年-2021年及2022年1-6月，百胜动力营业收入分别为29,990.83万元、34,622.82万元、46,873.16万元、28,242.38万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为26,296.44万元、30,868.18万元、43,925.53万元、26,599.15万元，收现比分别为0.88、0.89、0.94、0.94。
以上同期，公司净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为3,587.55万元、3,694.21万元、5,721.42万元、3,064.02万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,374.79万元、3,158.89万元、5,424.33万元、3,127.06万元，经营活动产生的现金流量净额分别为4,422.69万元、8,421.01万元、3,091.49万元、6,149.84万元，净现比分别为1.23、2.28、0.54、2.01。
据国际金融报，虽然百胜动力越来越赚钱，但其全部赚到的钱却已被分给了股东。招股说明书显示，报告期内（2019年-2021年），百胜动力的现金分红金额分别为6000万元、5886.87万元、2000万元，合计约为13886.87万元，而报告期内百胜动力合计实现的净利润为13003.18万元。
业绩增长
2019年-2021年及2022年1-6月，百胜动力营业收入分别为29,990.83万元、34,622.82万元、46,873.16万元、28,242.38万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为26,296.44万元、30,868.18万元、43,925.53万元、26,599.15万元，收现比分别为0.88、0.89、0.94、0.94。
以上同期，公司净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为3,587.55万元、3,694.21万元、5,721.42万元、3,064.02万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,374.79万元、3,158.89万元、5,424.33万元、3,127.06万元，经营活动产生的现金流量净额分别为4,422.69万元、8,421.01万元、3,091.49万元、6,149.84万元，净现比分别为1.23、2.28、0.54、2.01。
基于公司对2022年1-11月的初步测算数据及在手订单情况，公司预计2022年度营业收入为54,600万元至57,600万元，同比增长16.48%至22.88%；归属于母公司股东的净利润为6,320万元至7,000万元，同比增长10.46%至22.35%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为6,180万元至6,860万元，同比增长13.93%至26.47%。
百胜动力拟在深交所创业板公开发行不超过2,843.50万股，占发行后公司总股本的比例不低于25%，拟募集资金45,000.00万元，用于“年产76,400台高端水上动力产品绿色数智化工厂建设项目”、“研发中心新建项目”、“舷外机产品智能化技术改造项目”、“补充流动资金”。
去年上半年净资产收益率大降
去年上半年，百胜动力加权平均净资产收益率比前年下降了14.77个百分点。2019年-2021年及2022年1-6月，百胜动力加权平均净资产收益率分别为15.67%、17.89%、26.94%、12.17%。
百胜动力招股书称，本次发行完成后，公司净资产规模将大幅度提高。由于募集资金投资项目从建设到投产需要一定时间，并且业务发展需要经历一段市场开拓期，有可能导致公司净资产收益率在短期内有所下降，即存在净资产收益率下降的风险。
实控人持有东方精工股份质押的风险
百胜动力的间接控股股东为东方精工，东方精工合计控制公司75.00%股份；实际控制人为唐灼林和唐灼棉，兄弟二人合计持有东方精工29.62%的股份，为东方精工的实际控制人，亦为百胜动力的实际控制人。
百胜动力招股书显示，截至招股说明书签署日，公司实际控制人唐灼林及唐灼棉持有东方精工的股份存在质押情况，累计质押股份数量为14,536.00万股，占实际控制人合计持有东方精工股份的比重为39.54%，占东方精工股份总数的比重为11.71%。
百胜动力表示，唐灼林、唐灼棉如果不能在所担保借款的到期日或之前偿还借款，则其已质押东方精工股份存在被强制处置的风险，从而可能导致公司间接控股股东东方精工的股权结构发生变化，可能间接影响公司决策层以及管理层的稳定及公司的生产经营。
国际金融报：赚到的钱都分了，百胜动力欲上市募资“补血”
据国际金融报，虽然百胜动力越来越赚钱，但其全部赚到的钱却已被分给了股东。
招股说明书显示，报告期内（2019年-2021年），百胜动力的现金分红金额分别为6000万元、5886.87万元、2000万元，合计约为13886.87万元，而报告期内百胜动力合计实现的净利润为13003.18万元。
这也意味着，报告期内，百胜动力除了赚到的钱，还“倒贴了”800多万元给股东。
然而，令人感到诧异的是，百胜动力此次欲募集45000万元，其中8000万元用于补充流动资金。
那么，为何百胜动力分红分光净利润后却又要募资“补血”？
